कॉल / पुट विकल्प प्रावधान (Call/ Put Options Provision) से आप क्या समझते हैं? अर्थ और परिभाषा

एक कॉल / पुट विकल्प प्रावधान (Call/ Put Options Provision) जारीकर्ता कंपनी और निवेशक दोनों को परिपक्वता तिथि से पहले एक निर्दिष्ट राशि पर बांड को भुनाने की अनुमति देता है। दीर्घकालिक बॉन्ड (10 वर्ष या अधिक) में आमतौर पर एक कॉल / पुट विकल्प होता है जो बॉन्ड से जुड़ा होता है जो (आमतौर पर) हर 5 साल के अंतराल के बाद प्रयोग करने योग्य होता है।

इस मामले में, जारी करने वाली कंपनी के पास एक कॉल विकल्प होता है कि वह बॉन्ड को वापस बुला सकती है और उस तारीख तक निवेशकों को मूलधन और ब्याज का भुगतान कर सकती है। यदि जारीकर्ता अपने कॉल विकल्प का उपयोग करता है तो निवेशक के पास अपने बांड जमा करने और धन प्राप्त करने के लिए कोई सहारा नहीं है।

इसी तरह, निवेशक के पास एक पुट विकल्प होता है, उस स्थिति में उसके पास बांड वापस करने और उस तारीख तक मूलधन और ब्याज प्राप्त करने का विकल्प होता है। पहले के मामले की तरह, यदि निवेशक अपने विकल्प का उपयोग करता है, तो कंपनी के पास निवेशक का भुगतान करने के लिए कोई सहारा नहीं है।
जारी करने वाला निगम प्रावधान का उपयोग करेगा यदि सुरक्षा पर दी गई कूपन दरों में ब्याज दरें काफी नीचे आती हैं और निवेशक पुट विकल्प का उपयोग करेगा यदि उसे कहीं और बेहतर रिटर्न मिल सकता है।

कॉल / पुट विकल्पों के साथ बॉन्ड के लिए पैदावार की गणना निकटतम वर्ष के लिए की जाती है जिस पर कॉल / पुट का विकल्प प्रयोग करने योग्य है। इस प्राप्ति को, प्राप्ति/Yield (YTC) के रूप में जाना जाता है, जो प्राप्ति से परिपक्वता (YTM) से भिन्न होती है।