Time Value of Money; यदि कोई व्यक्ति तर्कसंगत रूप से व्यवहार करता है, तो वह आज से एक वर्ष के लिए उसी मूल्य के साथ हाथ में धन की बराबरी नहीं करेगा। वास्तव में, वह आज से एक वर्ष बाद प्राप्त करना पसंद करेगा।
आज पैसा देने के लिए उनके द्वारा उद्धृत कारणों में शामिल हैं:
पैसे के समय मूल्य को देखने के लिए पिछले दो कारण सबसे समझदार हैं। एक "जोखिम-मुक्त दर है" (जिसे समय वरीयता दर भी कहा जाता है) जिसका उपयोग किसी अन्य स्थान पर निवेश नहीं करने के नुकसान की भरपाई के लिए किया जाता है। इसके लिए, नकदी प्रवाह प्राप्त करने की अनिश्चितता की भरपाई के लिए एक "जोखिम प्रीमियम" जोड़ा जाता है। वापसी की आवश्यक दर = जोखिम-मुक्त दर + जोखिम प्रीमियम। जोखिम मुक्त दर एक अवसर के लिए क्षतिपूर्ति करता है और जोखिम प्रीमियम जोखिम की भरपाई करता है तुलनीय जोखिम के निवेश के लिए इसे "पूंजी की अवसर लागत" भी कहा जा सकता है।
यह गणना करने के लिए कि फर्म को किस परियोजना से लाभ होने वाला है, हमें यह गणना करने की आवश्यकता है कि फर्म रिटर्न की आवश्यक दर अर्जित कर रहा है या नहीं। लेकिन समस्या यह है कि परियोजनाओं को रिटर्न देने के अलग-अलग समय सीमाएं होंगी। एक परियोजना सिर्फ दो महीने में रिटर्न दे रही है, दूसरे को रिटर्न भरने में दो साल लग सकते हैं। यदि दोनों परियोजनाएं रिटर्न देने की समान% आयु की पेशकश कर रही हैं, तो वे रिटर्न देना शुरू करते हैं, जो पहले आय अर्जित करता है।
यह एक सरल मामला है और इसे हल करना आसान है जहां दोनों परियोजनाओं को एक ही पूंजी निवेश की आवश्यकता होती है, लेकिन क्या होगा यदि परियोजनाओं को अलग-अलग निवेश की आवश्यकता होती है और समय की एक अलग अवधि में रिटर्न देती है? हम उनकी तुलना कैसे करते हैं? इसका समाधान इतना आसान नहीं है। इस मामले में हम क्या करते हैं कि दोनों परियोजनाओं के रिटर्न को वर्तमान मूल्य तक लाया जाए और फिर तुलना की जाए। वर्तमान मूल्यों के बारे में जानने से पहले हमें भविष्य के मूल्य को समझना होगा।
आज पैसा देने के लिए उनके द्वारा उद्धृत कारणों में शामिल हैं:
- पैसे प्राप्त करने की अनिश्चितता बाद में।
- आज खपत के लिए वरीयता।
- निवेश के अवसरों का नुकसान, और।
- मुद्रास्फीति के कारण मूल्य में कमी।
पैसे के समय मूल्य को देखने के लिए पिछले दो कारण सबसे समझदार हैं। एक "जोखिम-मुक्त दर है" (जिसे समय वरीयता दर भी कहा जाता है) जिसका उपयोग किसी अन्य स्थान पर निवेश नहीं करने के नुकसान की भरपाई के लिए किया जाता है। इसके लिए, नकदी प्रवाह प्राप्त करने की अनिश्चितता की भरपाई के लिए एक "जोखिम प्रीमियम" जोड़ा जाता है। वापसी की आवश्यक दर = जोखिम-मुक्त दर + जोखिम प्रीमियम। जोखिम मुक्त दर एक अवसर के लिए क्षतिपूर्ति करता है और जोखिम प्रीमियम जोखिम की भरपाई करता है तुलनीय जोखिम के निवेश के लिए इसे "पूंजी की अवसर लागत" भी कहा जा सकता है।
यह गणना करने के लिए कि फर्म को किस परियोजना से लाभ होने वाला है, हमें यह गणना करने की आवश्यकता है कि फर्म रिटर्न की आवश्यक दर अर्जित कर रहा है या नहीं। लेकिन समस्या यह है कि परियोजनाओं को रिटर्न देने के अलग-अलग समय सीमाएं होंगी। एक परियोजना सिर्फ दो महीने में रिटर्न दे रही है, दूसरे को रिटर्न भरने में दो साल लग सकते हैं। यदि दोनों परियोजनाएं रिटर्न देने की समान% आयु की पेशकश कर रही हैं, तो वे रिटर्न देना शुरू करते हैं, जो पहले आय अर्जित करता है।
यह एक सरल मामला है और इसे हल करना आसान है जहां दोनों परियोजनाओं को एक ही पूंजी निवेश की आवश्यकता होती है, लेकिन क्या होगा यदि परियोजनाओं को अलग-अलग निवेश की आवश्यकता होती है और समय की एक अलग अवधि में रिटर्न देती है? हम उनकी तुलना कैसे करते हैं? इसका समाधान इतना आसान नहीं है। इस मामले में हम क्या करते हैं कि दोनों परियोजनाओं के रिटर्न को वर्तमान मूल्य तक लाया जाए और फिर तुलना की जाए। वर्तमान मूल्यों के बारे में जानने से पहले हमें भविष्य के मूल्य को समझना होगा।