विलय और अधिग्रहण (Mergers and Acquisitions in Hindi)

विलय और अधिग्रहण (Mergers and Acquisitions); विलय और अधिग्रहण, समामेलन, टेकओवर, स्पिन-ऑफ, लीवरेज्ड बाय-आउट, शेयरों की खरीद-फरोख्त, पूंजी पुनर्गठन, व्यवसाय इकाइयों और परिसंपत्तियों की बिक्री, आदि की तुलना में कॉर्पोरेट पुनर्गठन या व्यापार संयोजन का सबसे लोकप्रिय साधन हैं। शेयरधारकों के मूल्य को बढ़ाने के मकसद से स्वामित्व, व्यावसायिक मिश्रण, परिसंपत्तियों के मिश्रण और गठबंधनों में परिवर्तन को संदर्भित करता है।

धन अधिकतमकरण के उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए, एक कंपनी को शेयरधारकों के धन में वृद्धि के अवसरों का पता लगाने के लिए व्यापार, पूंजी मिश्रण, स्वामित्व और संपत्ति की व्यवस्था के अपने पोर्टफोलियो का लगातार मूल्यांकन करना चाहिए। व्यावसायिक संयोजनों, अर्थात् विलय, अधिग्रहण, अधिग्रहण, समामेलन, और समेकन से संबंधित शर्तों के सटीक अर्थ के बारे में भ्रम और असहमति का एक बड़ा सौदा है।

यद्यपि व्यापार संयोजन के उद्देश्यों और प्रभाव के संदर्भ में आर्थिक विचार समान हैं, इसमें शामिल कानूनी प्रक्रियाएं अलग हैं। कॉरपोरेट्स के विलय / समामेलन, कंपनी अधिनियम की एक विषय-वस्तु का गठन करते हैं और अधिग्रहण / अधिग्रहण भारतीय सुरक्षा और विनिमय बोर्ड (सेबी) और स्टॉक एक्सचेंज लिस्टिंग समझौतों के दायरे में आते हैं। एक विलय / समामेलन एक कंपनी में दो या दो से अधिक कंपनियों के संयोजन को संदर्भित करता है। एक या एक से अधिक कंपनियों का मौजूदा कंपनी में विलय हो सकता है या वे एक नई कंपनी बनाने के लिए विलय कर सकते हैं।

विलय और अधिग्रहण का अर्थ।

विलय और अधिग्रहण Mergers and Acquisitions (M & A) लेनदेन हैं जिसमें कंपनियों, अन्य व्यावसायिक संगठनों या उनकी परिचालन इकाइयों के स्वामित्व को अन्य संस्थाओं के साथ स्थानांतरित या समेकित किया जाता है। रणनीतिक प्रबंधन के एक पहलू के रूप में, एम एंड ए उद्यमों को अपने व्यवसाय या प्रतिस्पर्धी स्थिति की प्रकृति को बढ़ने या कम करने और बदलने की अनुमति दे सकता है।

कानूनी दृष्टिकोण से, एक विलय एक इकाई में दो संस्थाओं का एक कानूनी समेकन है, जबकि एक अधिग्रहण तब होता है जब एक इकाई दूसरे इकाई के शेयर, इक्विटी हितों या परिसंपत्तियों का स्वामित्व लेती है। व्यावसायिक और आर्थिक दृष्टिकोण से, दोनों प्रकार के लेनदेन में आम तौर पर एक इकाई के तहत संपत्ति और देनदारियों का समेकन होता है, और "विलय" और "अधिग्रहण" के बीच का अंतर कम स्पष्ट होता है।

अधिग्रहण के रूप में कानूनी रूप से संरचित लेनदेन में एक पक्ष के व्यवसाय को दूसरे पक्ष के शेयरधारकों के अप्रत्यक्ष स्वामित्व के तहत रखने का प्रभाव हो सकता है, जबकि विलय के रूप में संरचित एक लेनदेन प्रत्येक पार्टी के शेयरधारकों को आंशिक स्वामित्व और संयुक्त उद्यम के नियंत्रण दे सकता है। एक सौदे को व्यंजनापूर्ण रूप से समानताओं का विलय कहा जा सकता है यदि दोनों सीईओ इस बात से सहमत हों कि एक साथ जुड़ना उनकी दोनों कंपनियों के सर्वोत्तम हित में है, जबकि जब सौदा अमित्र होता है (अर्थात, जब लक्ष्य कंपनी का प्रबंधन सौदे का विरोध करता है) "अधिग्रहण" के रूप में माना जा सकता है।

विलय और अधिग्रहण की परिभाषा।

एक अधिग्रहण में एक फर्म को दूसरे फर्म के केवल एक हिस्से को खरीदना शामिल है। अधिग्रहण संपत्ति या अन्य फर्म के पूरी तरह से अलग सेगमेंट का अधिग्रहण करने के लिए हो सकता है। एक विलय में अधिग्रहणकर्ता द्वारा लक्ष्य फर्म का कुल अवशोषण शामिल होता है। नतीजतन, एक फर्म का अस्तित्व समाप्त हो जाता है और केवल नई फर्म (अधिग्रहणकर्ता) बनी रहती है।

भारत में कानून उदाहरण के लिए विलय के लिए समामेलन शब्द का उपयोग करते हैं, आयकर अधिनियम, 1961 की धारा 2 (IA) समामेलन को एक या एक से अधिक कंपनियों के विलय के रूप में परिभाषित करता है (जिसे कंपनी या कंपनियों को कंपनी कहा जाता है) (जिसे समामेलित कंपनी कहा जाता है) या दो या दो से अधिक कंपनियों का विलय इस तरह से एक नई कंपनी बनाने के लिए होता है कि सभी संपत्तियाँ और समामेलन करने वाली कंपनी या कंपनियाँ, सम्‍मिलित कंपनी की संपत्ति और देनदारियाँ बन जाती हैं और शेयरधारकों के शेयरों के मूल्य में नौ-दसवीं से कम हिस्सेदारी नहीं होती है। समामेलन कंपनी या कंपनियाँ समामेलित कंपनी के हिस्सेदार बन जाते हैं।

इसके बाद, विलय और अधिग्रहण शब्द का परस्पर उपयोग किया जाएगा। विलय या समामेलन के दो रूप हो सकते हैं: अवशोषण के माध्यम से विलय, समेकन के माध्यम से विलय। अवशोषण मौजूदा कंपनी में दो या अधिक कंपनियों का एक संयोजन है। एक को छोड़कर सभी कंपनियां विलय के माध्यम से अपनी पहचान खो देती हैं। उदाहरण के लिए, टाटा केमिकल लिमिटेड (TCL) द्वारा टाटा फर्टिलाइजर्स लिमिटेड (TFL) का अवशोषण।

समेकन एक नई कंपनी में दो या दो से अधिक कंपनियों का एक संयोजन है। विलय के इस रूप में, सभी कंपनियों को कानूनी रूप से भंग कर दिया जाता है और नई कंपनी बनाई जाती है उदाहरण के लिए हिंदुस्तान कंप्यूटर लिमिटेड, हिंदुस्तान इंस्ट्रूमेंट्स लिमिटेड, इंडियन सॉफ्टवेयर कंपनी लिमिटेड और इंडियन रिप्रोग्राफिक लिमिटेड ने अपना अस्तित्व खो दिया और एक नई इकाई एचसीएल लिमिटेड बनाई।

विलय और अधिग्रहण के बीच अंतर।

विलय और अधिग्रहण आमतौर पर समानार्थी रूप से उपयोग किए जाते हैं; हालाँकि, जैसा कि दो संयोजनों के ऊपर परिभाषित किया गया है, सूक्ष्म तरीकों से भिन्न हैं। एक विलय लेनदेन में, दो कंपनियों द्वारा एक नई कंपनी बनाई जाती है। विलय के बाद, ये अलग-अलग स्वामित्व वाली फर्में एक एकल इकाई बन जाती हैं और संयुक्त रूप से स्वामित्व में होती हैं। विलय की प्रक्रिया के दौरान, इन कंपनियों के शेयरों को सरेंडर कर दिया जाता है और नई कंपनी के शेयर जारी किए जाते हैं। आमतौर पर, समान आकार की कंपनियां विलय की प्रक्रिया से गुजरती हैं।

विलय में, A + B = C

जबकि अधिग्रहण के मामले में, एक कंपनी को दूसरी कंपनी द्वारा लिया जाता है और इस प्रक्रिया में, एक एकल मालिक की स्थापना की जाती है। आम तौर पर, एक मजबूत और बड़ी कंपनी एक छोटी और कम शक्तिशाली होती है। बड़ी कंपनी अपनी पहचान के साथ पूरे प्रतिष्ठान को चलाती है और छोटी कंपनी को अपना अस्तित्व खोना पड़ता है। विलय के विपरीत, अधिग्रहित कंपनी के शेयरों को आत्मसमर्पण नहीं किया जाता है। इन शेयरों का शेयर बाजार में आम जनता द्वारा कारोबार किया जाता है।

अधिग्रहण में, A + B = A

एक विलय आम तौर पर दो फर्मों के बीच एक दोस्ताना सौदे को संदर्भित करता है, भले ही यह पूर्ण खरीद हो। हालांकि, अधिग्रहण का तात्पर्य छोटी फर्म के अनफ्रेंडली टेकओवर से है, कई बार अनिच्छा से, मजबूत फर्म द्वारा आमतौर पर "शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण" के रूप में सुना जाता है। कई बार एक कम शक्तिशाली कंपनी को बड़ी कंपनी द्वारा विलय की तरह लेन-देन की घोषणा करने के लिए मजबूर किया जाता है, भले ही वह अधिग्रहण हो। कंपनियां किसी भी नकारात्मक विपणन से बचने के लिए ऐसा करती हैं।