पूंजी की लागत का महत्व: शुरुआत में यह पहचाना जाना चाहिए कि पूंजी की लागत वित्त सिद्धांत में सबसे कठिन और विवादित विषयों में से एक है। वित्तीय विशेषज्ञ विवादित राय व्यक्त करते हैं जिस तरीके से पूंजी की लागत को मापा जा सकता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह वित्तीय निर्णय लेने में महत्वपूर्ण महत्व की अवधारणा है।
यह एक मानक के रूप में उपयोगी है:
पूंजी की लागत को मापने का प्राथमिक उद्देश्य निवेश परियोजनाओं का मूल्यांकन करने वाले वित्तीय मानक के रूप में इसका उपयोग है। NPV विधि में, यदि एक सकारात्मक NPY है तो एक निवेश परियोजना स्वीकार की जाती है। परियोजना की NPV की गणना पूंजी की लागत से अपने नकद प्रवाह को छूट देकर की जाती है।
इस अर्थ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना की वांछनीयता का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर है। IRR विधि में, निवेश परियोजना को स्वीकार किया जाता है यदि उसके पास पूंजी की लागत से अधिक रिटर्न की आंतरिक दर है। इस संदर्भ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना पर न्यूनतम वापसी है। इसे कटऑफ, या लक्ष्य, या बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है। एक निवेश परियोजना जो .पोसिटिव NPV प्रदान करती है जब पूंजी की लागत से नकद प्रवाह छूट जाता है, शेयरधारकों की संपत्ति में शुद्ध योगदान देता है।
यदि परियोजना में शून्य NPV है, तो इसका मतलब है कि यह पूंजी की लागत के बराबर है, और परियोजना की स्वीकृति या अस्वीकृति शेयरधारकों की संपत्ति को प्रभावित नहीं करेगी पूंजी की लागत निवेश पर वापसी की न्यूनतम आवश्यक दर है परियोजना जो शेयरधारकों की वर्तमान संपत्ति को अपरिवर्तित रखती है। इस प्रकार, यह ध्यान दिया जा सकता है कि पूंजी की लागत विभिन्न निवेश परियोजनाओं को सबसे कुशल तरीके से फर्म के धन आवंटित करने के लिए वित्तीय मानक का प्रतिनिधित्व करती है, जो मालिकों और लेनदारों द्वारा प्रदान की जाती है।
फर्म की ऋण नीति लागत पर विचार से काफी प्रभावित होती है। वित्त पोषण नीति में, ऋण पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी का अनुपात, फर्म का उद्देश्य पूंजी की लागत का लक्ष्य है। पूंजी और पूंजी संरचना के फैसले के बीच संबंधों पर बाद में चर्चा की गई है। समय पर वित्तपोषण के तरीकों के बारे में निर्णय लेने में पूंजी की लागत भी उपयोगी हो सकती है।
उदाहरण के लिए, लीजिंग और उधार लेने के बीच चयन में लागत की तुलना की जा सकती है। बेशक, समान रूप से महत्वपूर्ण विचार नियंत्रण और जोखिम हैं।
इसके अलावा, पूंजी ढांचे की लागत का उपयोग शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन को विकसित करने के लिए किया जा सकता है। इस तरह के मूल्यांकन में कंपनी द्वारा पूंजी द्वारा किए गए निवेश परियोजनाओं की वास्तविक लाभप्रदता की तुलना में पूंजी की कुल लागत और आवश्यक धन जुटाने में प्रबंधन द्वारा किए गए वास्तविक लागत की तुलना शामिल होगी। पूंजी की लागत लाभांश निर्णय और मौजूदा परिसंपत्तियों में निवेश में भी उपयोगी भूमिका निभाती है। इन निर्णयों से निपटने वाले अध्यायों से उनके संबंध पूंजी की लागत के साथ वित्तपोषण के तरीकों को दिखाते हैं।
यह एक मानक के रूप में उपयोगी है:
- निवेश निर्णयों का मूल्यांकन करना,
- एक फर्म की ऋण नीति तैयार करना, और
- शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन का मूल्यांकन करना।
निवेश मूल्यांकन:
पूंजी की लागत को मापने का प्राथमिक उद्देश्य निवेश परियोजनाओं का मूल्यांकन करने वाले वित्तीय मानक के रूप में इसका उपयोग है। NPV विधि में, यदि एक सकारात्मक NPY है तो एक निवेश परियोजना स्वीकार की जाती है। परियोजना की NPV की गणना पूंजी की लागत से अपने नकद प्रवाह को छूट देकर की जाती है।
इस अर्थ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना की वांछनीयता का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर है। IRR विधि में, निवेश परियोजना को स्वीकार किया जाता है यदि उसके पास पूंजी की लागत से अधिक रिटर्न की आंतरिक दर है। इस संदर्भ में, पूंजी की लागत एक निवेश परियोजना पर न्यूनतम वापसी है। इसे कटऑफ, या लक्ष्य, या बाधा दर के रूप में भी जाना जाता है। एक निवेश परियोजना जो .पोसिटिव NPV प्रदान करती है जब पूंजी की लागत से नकद प्रवाह छूट जाता है, शेयरधारकों की संपत्ति में शुद्ध योगदान देता है।
यदि परियोजना में शून्य NPV है, तो इसका मतलब है कि यह पूंजी की लागत के बराबर है, और परियोजना की स्वीकृति या अस्वीकृति शेयरधारकों की संपत्ति को प्रभावित नहीं करेगी पूंजी की लागत निवेश पर वापसी की न्यूनतम आवश्यक दर है परियोजना जो शेयरधारकों की वर्तमान संपत्ति को अपरिवर्तित रखती है। इस प्रकार, यह ध्यान दिया जा सकता है कि पूंजी की लागत विभिन्न निवेश परियोजनाओं को सबसे कुशल तरीके से फर्म के धन आवंटित करने के लिए वित्तीय मानक का प्रतिनिधित्व करती है, जो मालिकों और लेनदारों द्वारा प्रदान की जाती है।
ऋण नीति तैयार करना:
फर्म की ऋण नीति लागत पर विचार से काफी प्रभावित होती है। वित्त पोषण नीति में, ऋण पूंजी संरचना में ऋण और इक्विटी का अनुपात, फर्म का उद्देश्य पूंजी की लागत का लक्ष्य है। पूंजी और पूंजी संरचना के फैसले के बीच संबंधों पर बाद में चर्चा की गई है। समय पर वित्तपोषण के तरीकों के बारे में निर्णय लेने में पूंजी की लागत भी उपयोगी हो सकती है।
उदाहरण के लिए, लीजिंग और उधार लेने के बीच चयन में लागत की तुलना की जा सकती है। बेशक, समान रूप से महत्वपूर्ण विचार नियंत्रण और जोखिम हैं।
प्रदर्शन का मूल्यांकन:
इसके अलावा, पूंजी ढांचे की लागत का उपयोग शीर्ष प्रबंधन के वित्तीय प्रदर्शन को विकसित करने के लिए किया जा सकता है। इस तरह के मूल्यांकन में कंपनी द्वारा पूंजी द्वारा किए गए निवेश परियोजनाओं की वास्तविक लाभप्रदता की तुलना में पूंजी की कुल लागत और आवश्यक धन जुटाने में प्रबंधन द्वारा किए गए वास्तविक लागत की तुलना शामिल होगी। पूंजी की लागत लाभांश निर्णय और मौजूदा परिसंपत्तियों में निवेश में भी उपयोगी भूमिका निभाती है। इन निर्णयों से निपटने वाले अध्यायों से उनके संबंध पूंजी की लागत के साथ वित्तपोषण के तरीकों को दिखाते हैं।