कार्यशील पूंजी वित्तपोषण के लिए दृष्टिकोण के प्रकार

मौजूदा परिसंपत्तियों में निवेश के आकार से निपटने के बाद, कार्यशील पूंजी के वित्तपोषण के तरीकों पर हमारा ध्यान देने की आवश्यकता है। कार्यशील पूंजी को ऋण और स्वामित्व निधि के माध्यम से आंतरिक और बाह्य रूप से दीर्घकालिक और अल्पकालिक धन दोनों से वित्तपोषित किया जाता है। वित्तपोषण कार्यशील पूंजी में, वित्त के स्रोतों का परिपक्वता पैटर्न बेहतर तरलता के लिए बिक्री की क्रेडिट अवधि के साथ काफी मेल खाता था।

आमतौर पर, यह माना जाता है कि अचल संपत्तियों को प्राप्त करने के लिए धन दीर्घकालिक स्रोतों से उठाया जाना चाहिए और कार्यशील पूंजी जुटाने के लिए अल्पकालिक स्रोतों का उपयोग किया जाना चाहिए। लेकिन हाल के आधुनिक उद्यमों में, दोनों प्रकार के स्रोतों का उपयोग अचल और वर्तमान संपत्ति दोनों के वित्तपोषण के लिए किया जाता है।

कार्यशील पूंजी के वित्तपोषण के लिए मूल रूप से तीन दृष्टिकोण हैं। ये हैं: 

• हेजिंग दृष्टिकोण।
• रूढ़िवादी दृष्टिकोण, और।
• आक्रामक दृष्टिकोण।

हेजिंग दृष्टिकोण:

हेजिंग दृष्टिकोण को मिलान दृष्टिकोण के रूप में भी जाना जाता है। इस दृष्टिकोण के तहत, अचल संपत्तियों और स्थायी चालू प्राप्त करने के लिए धन दीर्घकालिक फंडों के साथ हासिल किया जाना चाहिए और अस्थायी कार्यशील पूंजी के लिए, अल्पावधि फंडों का उपयोग किया जाना चाहिए।

रूढ़िवादी दृष्टिकोण:

यह दृष्टिकोण बताता है कि अचल संपत्तियों और स्थायी वर्तमान संपत्तियों के अलावा, यहां तक ​​कि चर मौजूदा परिसंपत्तियों का एक हिस्सा दीर्घकालिक स्रोतों से वित्तपोषित होना चाहिए। अल्पकालिक स्रोतों का उपयोग केवल शिखर मौसमी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए किया जाता है। ऑफसेन के दौरान, अधिशेष निधि को विपणन योग्य प्रतिभूतियों में निवेशित रखा जाता है।

अधिशेष वर्तमान संपत्ति फर्म को उत्पादन योजनाओं को नष्ट किए बिना बिक्री, उत्पादन योजनाओं और खरीद समय में अचानक भिन्नता को अवशोषित करने में सक्षम बनाती है। इसके अतिरिक्त, तरलता का स्तर अधिक होने से इन्सॉल्वेंसी का खतरा कम होता है। लेकिन कम जोखिम कम रिटर्न में बदल जाता है। वर्तमान परिसंपत्ति में बड़े निवेश से ब्याज अधिक होता है और लागत और दक्षता के लिए प्रोत्साहन मिलता है।

लेकिन रूढ़िवादी नीति फर्म को दिन-प्रतिदिन के जोखिम को अवशोषित करने में सक्षम बनाएगी। यह ऑपरेशन के निरंतर प्रवाह का आश्वासन देता है और आवर्ती दायित्व के बारे में चिंता व्यक्त करता है। इस रणनीति के तहत, दीर्घकालिक वित्तपोषण पूंजी की कुल आवश्यकता से अधिक है। अतिरिक्त नकदी को अल्पकालिक विपणन योग्य प्रतिभूतियों में निवेश किया जाता है और जरूरत के समय इन प्रतिभूतियों को कार्यशील पूंजी की तत्काल आवश्यकता को पूरा करने के लिए बाजार में बेच दिया जाता है।

आक्रामक दृष्टिकोण:

यह दृष्टिकोण अल्पकालिक निधि पर अधिक निर्भर करता है। अधिक अल्पकालिक धन का उपयोग विशेष रूप से परिवर्तनीय चालू परिसंपत्तियों और यहां तक ​​कि स्थायी वर्तमान संपत्तियों के एक हिस्से के लिए किया जाता है, धन अल्पावधि स्रोतों से उठाए जाते हैं। इस दृष्टिकोण के तहत, मौजूदा परिसंपत्तियों को कार्यशील पूंजी की जरूरतों में बदलाव के लिए कुशन रखे बिना वर्तमान देनदारियों को पूरा करने के लिए बनाए रखा जाता है।

पूंजी का काम करने वाली कंपनियों को पूंजी के दीर्घकालिक स्रोत द्वारा वित्तपोषित किया जाता है और मौसमी भिन्नता को अल्पकालिक उधार के माध्यम से पूरा किया जाता है। इस रणनीति को अपनाने से शुद्ध कार्यशील पूंजी में निवेश कम से कम हो जाएगा और अंततः यह कार्यशील पूंजी की जरूरतों के वित्तपोषण को कम करता है। इस रणनीति का मुख्य दोष यह है कि इसमें बार-बार वित्तपोषण की आवश्यकता होती है और वृद्धि भी होती है, क्योंकि फर्म अचानक झटके के लिए परिवर्तनशील होती है।

प्रबंधन की जोखिम वरीयताओं को अपनाया जाने वाला दृष्टिकोण तय करेगा। जोखिम-तटस्थ हेजिंग दृष्टिकोण को अपनाएगा, जोखिम-विरोध को रूढ़िवादी दृष्टिकोण को अपनाएगा, और जोखिम लेने वाले आक्रामक दृष्टिकोण को अपनाएंगे।